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前言：此次IECIE雾化科技节在深圳市会展中心召开，对于万亿级别的市场，行业快速发展吸引了全国知名企业以及参会者，对于近期电子烟政策对行业影响是很多参会者所关注的，而行业资深人士分享许多宝贵观点。

总结：

此次雾化节吸引不少年轻人来参展云霄香烟微信号，从参展的人员来看年轻化，并且女性吸电子烟的很多，无论是模特还是普通消费者都喜欢吸上两口，追求潮流者，新鲜口感者众多，与传统香烟比更易受到女性与年轻人青睐，味道上电子烟有多重口味，而且会很香，不会像传统香烟一样味道很重，而且不管会不会吸都可以吸，不会像过去的传统香烟一定要入肺从鼻孔里出来，最后是类型更潮，口味更多，更健康，如本草型的雾化烟等等。

此次参展看到行业玩家非常分散，产品类型有差异，但陶瓷雾化芯几家巨头并无明显差异，思摩尔的竞争力更多的是品牌竞争力高端话。与海外巨头合作，更加具备优势；

从监管海内与海外来看都是好事，短期洗牌大浪淘沙龙头强者恒强，天风证券分享行业过去5年高增速，而未来5年也会保持20%的复合增速，行业快速发展与洗牌云霄香烟微信号，小厂家会出局明显，研发实力雄厚与资金实力强的会笑到最后。

而这背后思摩尔国际成为雾化的最大受益者，龙头地位明显，未来可期。

论坛篇：

此次论坛邀请了不少行业大咖，天风证券为我们介绍当前全球新型烟草产业发展趋势研判，悦客合规与公共沟通并未到场，而魔笛国内事业部副总经理曾华彬先生介绍了从产品创新渠道服务质量管理上构建电子烟企业的核心竞争力，以及超级棉芯、电子烟油、蓝沛、乐美、徕米、超声波低温本草新品类全球化的竞争力。

首先是天风证券的行业解读，在会场上直接指出“电子烟行业”是刚刚开场而并非下半场的观点，认为电子烟替代香烟未来还有很长的路要走，行业作为万亿市场监管会带来更好的机会，未来十倍股也将会出现。

天风证券观点鲜明，当前电子烟渗透率仅个位数，未来仍会呈现快速增长，渗透率进一步提升，而电子烟可以分为两条路线，即加热不燃烧（HNB）还有电子雾化烟，当前全球的烟企巨头菲莫国际旗下的IQOS出货量持续创新高，而日本烟草也在加速HNB产品创新；

截止2021H1，IQOS用户数已经达到20010万人，环比增加14.2%，同比增长31%，其中完全转化为IQOS消费（即停止使用传统卷烟）用户达到1470万人，IQOS烟弹在全球已推广市场中（除美国外）的综合市占率达到7.3%，同比提升1.4PCT，目前IQOS已在全球67个国家和地区上市销售，计划在2025年将覆盖至100个，全球重要市场来看以2021H1为时点看，欧盟HNB出货量达到133.47亿支，同比增长50.2%，市占率5.5%。日本出货量165亿支，同比增长20%，市占率21%，韩国出货量23亿支，同比增长1.2%，俄罗斯为79亿支，同比增长26%；

国内中烟加速布局HNB，2021年8月四川中烟烟弹于西班牙第三城市瓦伦西亚上市，意味着四川中烟正式进入欧洲市场；

雾化电子烟：美国PMTA审核加速推进中，放行首款电子雾化烟上市审批，自2017年7月FDA首次公布第一版烟草上市前审查（PMTA）以来，FDA一直未通过一款PMTA申请，直到2021年8月26日，FDA发布了第一批电子尼古丁传递系统（ENDS）产品营销拒绝令，而2021年10月12日，美国FDA发布首个PMTA许可产品，即允许英美烟草（BAT）旗下的Vusesolo系列3个产品，包含一款封闭式电子烟设备和2款烟草味烟弹，FDA表示相关电子烟制造商的数据表明了使用烟草味的产品可显著帮助成年吸烟者减害的摄入。电子烟“类烟草化监管”大势所趋，调味型过审较难，利好品牌龙头公司，后期美国市场将以烟草、薄荷醇口味为主流。

国内政策：为加强电子烟管理，规范电子烟市场秩序，根据《中华人民共和国烟草专卖法》《中华人民共和国未成年人保护法》《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》等法律法规，制定本办法。

不含烟碱或者不用于传送烟碱的类似电子烟的产品不应标称为电子烟并应当在包装上以明显的方式标明“本产品不含有烟碱（尼古丁）成分”或“本产品不用于传送烟碱（尼古丁）”。

电子烟国家标准包括电子烟、雾化物、电子烟烟液、电子烟烟具、电子烟组件、烟弹、雾化剂、雾化物添加剂、电子烟烟用材料、电子烟释放物、释放量等的规范和技术要求。

对电子烟产品实行登记制度。电子烟产品在中国境内上市销售前，应当经烟草专卖行政主管部门登记。对符合条件的，准予登记并纳入电子烟产品目录。对不符合条件的，不予登记并书面说明理由。

从国内监管政策来看短期行业洗牌严重，预计后续电子烟经交易管理平台，对电子烟进行税收征收，参考海外全球大多数国家仅对雾化设备征收消费税（增值税），雾化烟弹中的烟油含尼古丁主要是根据出售的毫升来征税，预计我国后续也有可能采取从量+从价水复合计税方式，大浪淘沙会去伪存真，巨头涌现，长期看电子雾化烟仍然会加速增长。

当前中国卷烟占世界29%，全球剔除中国为55%，两者接近80%，雪茄为9%，无烟产品为1.6%,雾化电子烟味2.5%，加热不燃烧为2.4%；

2020年全球新型烟草销售规模430亿美元，在全球疫情影响下同比增长17%,仍然是高速增长，2013-2020年CAGR为39.6%，2021年全球新型烟草规模预计达到527亿美元，同比增速约23%，其中2020年雾化电子烟市场211亿美元，预计2025年物华市场将达到400亿美元，对应渗透率上升至5.1%，雾化电子烟未来4-5年仍会CAGR保持在20%以上。

雾化电子烟行业龙头值得关注。首推思摩尔其次是雾芯科技。

说道雾化电子烟目前可以做什么目前行业如何发展？

当前雾化并非是电子烟的专利，而且对医美等也有很多帮助，药物雾化吸收效果比普通口服、注射效果还好，而且当前的草本类电子雾化烟如果不含尼古丁成分则不受到监管影响。是雾芯科技探索将核心雾化技术平台应用到更多场景，大健康类雾化产品。

而电子雾化器未来也有进一步科技研发需求，看电子雾化器小小的一个器件，但想要调节的完美还需要很多的维度研究，主要维度有7 ，口感还原度好、口感整体一致、抽吸气流舒适、烟雾颗粒大小合适、吸不到油及咕噜声、抽烟时有炸油声、不漏油、储存稳定这些维度，还值得市场去探索。

这些研发与技术注定是强者恒强，小厂商将会洗牌出局。