上图意味着，中国烟草一年缴纳的税收收入，就能够抵上8个中国平安或者是5个中国银行一年的净利润。如果把让无数少女为之疯狂的阿里巴巴也放进去比较，直接拿营业收入进行比较，也才只能够撑起三分之一个中国烟草的纳税收入。

毫无疑问，最赚钱的纳税大户非中国烟草莫属。

而在母公司盈利能力如此强悍的情况下，子公司中烟香港的水平自然也差不到哪儿去。

据公开资料显示，中烟香港成立于2004年，是一家主要负责资本运作和国际业务拓展的烟草境外平台，是中国烟草的全资子公司，承担总公司的管理及运营工作。其主营业务具体如下：

1. 烟叶类产品进口业务，从世界各地原产国地区（如巴西，美国，阿根廷，加拿大，赞比亚等）采购烟叶类产品转售中国烟草制造商。

2. 烟叶类产品出口业务，从中国原产地区采购烟叶类产品出口至东南亚及港澳台（包括印度尼西亚，泰国，新加坡，越南等）。

3. 卷烟出口业务，独家经营对免税店及卷烟批发商的中国品牌卷烟出口业务（如玉溪，云烟，红塔山，中华芙蓉王等）。

4. 新型烟草制品出口业务，向全球海外市场出口新型烟草制品，仅包括加热不燃烧烟草产品。

简单来说，它就是中国烟草对外对内烟草贸易的中转站，专门帮母公司“买烟跑腿”的。

虽然说是干着跑腿的活，但中烟国际（香港）的盈利能力也不算低，毕竟有亲爸爸的业务在背后“撑腰”呢。自2015到2018年前九个月， 该公司的营业收入分别为76.2亿港元、63.1亿港元、78.1亿港元和50.77亿港元，相应的净利润分别为3.91亿港元、3.38亿港元、3.47亿港元和2.22亿港元。

至此，就有行业人士表示，中烟香港背靠中烟集团、壁垒优势显著，为目前中烟旗下唯一的国际业务平台，正是这种标的稀缺性，对中烟香港股价形成了良好支撑 。

所以说，中烟香港股价涨得还是比较“有骨气”的。

躺着赚钱的时代结束了？

虽说，中烟香港的稀缺性使它在二级市场中“狂奔式”的上涨，但该提醒的还是要说的：现在的烟草行业，赚钱似乎是没那么容易了。

近年来，随着国际控烟形势趋严和民众消费意识的提高，传统的烟草市场进入下行区间，相关企业已不像以前那样躺着也可以赚钱了。

从全球市场来看，2018年，印尼、美国、俄罗斯（除中国外前三大卷烟消费国）分别消费卷烟605万箱、491万箱和476万箱，合计占有主要卷烟消费国销量份额的38%，相较2017年分别减少了1.9%、2.9%和8.1%，总体上，呈现出一种“传统卷烟主要市场遇冷，销量负增长”的状态。

而反观国内市场，烟草行业也遇到一定的“打击”。自2014年，中国卷烟销量5099万箱达到历史顶峰之后便迎来了转折点，2015年国内烟草行业迈入下行通道，彼时销售量下2.4%，成为1995年以来首次出现的现象。

随后情势并没有逆转越南代工烟，销量的下滑也限制了相关企业的发展。据国家统计局的统计数据显示，中国规模以上的烟草制品业企业数量近年来整体有所减少，2017年在132个左右越南代工烟，2018年10月底的企业总数为116个，较年初减少了16家。

值得一提的是，在销量下滑之际，国内控烟的举动却变得愈发强烈，也进一步压缩烟草企业的生存空间。

2015年6月1日起，一部全面禁止室内公共场所吸烟的立法——《北京市控制吸烟条例》开始生效。那是迄今为止中国最严格的控烟立法，要求北京的工作场所、餐厅、宾馆、机场等所有公共场所的室内区域一律百分之百禁烟。其他一些重点城市随后跟进。此外，中国政府还从当年的5月10日起上调烟草税，幅度为6个百分点，将卷烟批发环节从价税税率由5%提高至11%，并按0.005元/支加征从量税。

而在这个背景下，中烟国际也不得不在招股书发出这样的呐喊：

“中烟国际(香港)非常依赖垄断的市场机制，一旦这一机制发生变化，将对公司的经营产生实质性影响”。

此外，说句实话，中烟国际（香港）的毛利率和净利率都呈逐年下降的趋势了。自2015到2018年前九个月，其的毛利率和纯利率分别从7.4%、5.1%下降到6.3%、4.5%。