即将进入国庆假期的A股再遭重创，多个板块集体暴跌，各个指数开创23个月以来新低。变幻无常的股市让人猝不及防，不禁让人感叹：有哪个行业才是只赚不赔的生意？这年头究竟做什么最赚钱？

说到最赚钱的行业，可能不少人的第一反应会跳出大家认为很熟悉的一些大公司。毕竟，有些公司统治中国互联网已有10余年，巅峰时财富惊人，影响力巨大。但事实上，如果仔细把各个行业的利润和收入整理一遍，你会发现，你所认为最赚钱的企业实际上很容易被更强大的“超级巨头”分分钟秒杀。比如部分人几乎天天都需要的香烟，中国多达3.5亿的烟民，就是支撑起这个“最赚钱行业”的主要群体。

生产香烟的烟草行业有多赚钱，一家上市的烟草公司利润有多高，看完之后，14亿人中的3\4恐怕都会集体沉默。

01、一包售价68元的中华成本不到10元！

多年以来，中国一直以世界第一人口大国创造了多项纪录，比如世界第一大烟草生产和消费的国家，中国第一烟草公司也是亚洲第一烟草公司。从中国烟草子公司中烟国际（香港）在港股递交的IPO材料可以看出，过去几年的税利都在万亿以上，这比起那些每年利润几百亿、纳税千亿的规模的“大企业”来说，中国烟草堪称所有企业中的“纳税王者”、最赚钱的企业。

全球把实力最强的企业排成世界500强，但其中唯独没有中国烟草，这并不是它达不到世界500强的标准，而是它世界第一强的实力，根本不屑进世界500强。这种巨无霸一样的实力，自然来自于它让人咂舌的利润。烟草的利润有多高，也许是普通人不无法预料的。

象征身份和地位、档次的一包软中华售价为68元，你可能以为它的成本也不会低，但其实从收购烤烟每公斤20多元的价格看，加上所有的制作流程和包装，一包68元的中华烟成本不过3元；即使价格超过100元的高级香烟，成本也不会超过8元，但售价高达近百元，这其中的差价被谁赚走了？

除了较低的制作成本，烟草产业中最关键的一环是烟草税，一包烟并且经过54.5%的烟草消费税，才算是可以正常流通的规格，再加上其他正常程序的税收，卷烟厂把烟草专卖给烟草专卖局香烟生产成本，再转手专卖给批发商和零售商，这样才产生了高昂的香烟价格。一年高达11436亿元的利润总额，却要上交10950亿的税收，利润上万亿，但缴税也破万亿，高利润建立在高税收的基础上，难怪一包成本不到10元的香烟，会卖出68元的价格。

02、如此赚钱的公司，市值该有多大？

早在2017年的统计中，中国财政总收入17万亿元，相当于17家烟草公司的总和；而在2018年12月31日，中烟国际（香港）向港交所提交了上市申请，连续3年净利润超3亿元，毛利率却不足8%的数据与烟草行业巨大的利润形成反差，暴利行业下的中烟国际营收不过70.07亿元、净利润3.48亿元、净利率4.5%的数据，让人对中烟国际的上市充满疑虑。

也许有人会反问：一个利润超过万亿的企业，为何旗下子公司的数据却如此差轻人意，甚至显得如此不起眼呢？但如果理清了中烟国际（香港）与中国烟草总公司的关系，也许对这个计划上市的迷局就能豁然开朗。

作为烟草行业这个超级大的体系中，重中之重自然是卷烟厂、烟草专卖局，中烟国际（香港）更多的充当了烟草出口的一个窗口和一个纽带的作用，它的存在更多的负责向外界传达关于烟草的讯息、政策，或者充当一个面向国际市场展示好联络的窗口。更直白的理解是：中烟国际（香港）很可能是中国烟草的一个办事处和一个对外联络窗口，它与卷烟制造、销售并无太大关系，仅仅是一个对外的联络站而已。

因此，与那些国外动辄几百亿美元营收的烟草巨头比起来，中国烟草有过之而无不仅，但如果上市，很可能上市的不是中国烟草，而是旗下一个不起眼的子公司，像中烟国际（香港）这样的一个“代售点”、一个代表性子公司。换句话说，中国烟草在A股没必要上市，在国际上上市也不过是抱着开拓“副业”的心态！

结语：比起国际市场收入达到2649.6亿美元、税利总额高达1844.9亿美元的市场，中国烟草的收入、税利几乎以一己之力与世界抗衡，但谁又会嫌钱多呢？尤其是国外市场的钱，上市也不过是想在国际市场分一杯羹罢了。论实力、规模和盈利能力，中国烟草在中国已经封神，在国际上也处于领先地位，但这个年收入超过万亿的行业也要上市，估值让人大跌眼镜，其中的原因自然是它特殊的体系和管理模式，决定了它“财不外露”，实力与外表不相符，给人一个看不懂、摸不透的神秘形象香烟生产成本，充满神秘感。